2025년 들어 백신 산업과 관련된 기대감이 여전히 유지되고 있음에도 불구하고, SK바이오사이언스의 최근 실적은 다소 아쉬운 결과를 보여주었습니다.
팬데믹 시기 이후 백신 시장의 불확실성이 높아진 가운데, mRNA 플랫폼 기술과 글로벌 진출 전략을 보유한 SK바이오사이언스의 방향성과 가능성에 대해 살펴보겠습니다.
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2024년 실적 요약 – 기대와는 달랐던 결과
매출 감소와 비용 증가가 핵심 요인
2024년 한 해 동안 SK바이오사이언스는 연결 기준으로 총 2,675억 원의 매출을 기록했으며, 이는 전년도 3,695억 원 대비 약 27.6% 감소한 수치입니다. 반면, 매출원가는 2,366억 원으로 소폭 증가했고, 판매관리비 또한 1,694억 원으로 9.8%나 늘어나면서 수익성에 큰 부담을 안겼습니다.
영업적자, 전년 대비 10배 확대
비용 증가 폭이 매출 감소보다 커지면서, 2024년 영업손실은 1,384억 원으로 집계되며 전년 대비 10배 이상 확대된 셈입니다. 당기순이익 역시 -501억 원으로 적자 전환되었습니다. 이는 CEPI와의 공동 프로젝트, 송도 R&PD센터 신축, 안동 공장 증축 등 장기적 투자에 따른 재무 부담이 반영된 결과로 해석됩니다.
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4분기 반등 신호 – IDT 인수 효과 반영
2024년 4분기에는 다소 긍정적인 흐름이 관찰되었습니다. 매출이 전년 동기 대비 73.1% 증가한 1,568억 원을 기록하며 반등세를 나타냈습니다. 독일의 CDMO 기업 IDT바이오로지카의 인수로 인해 본격적인 매출 기여가 시작된 것이 주요 원인이었습니다. 다만, 영업손실은 여전히 508억 원으로 나타났고, 흑자 전환까지는 시간이 더 필요할 것으로 보입니다.
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mRNA 백신 플랫폼 – 미래 성장의 열쇠
mRNA 기술의 개요
mRNA 백신은 유전 정보를 활용해 체내 면역 반응을 유도하는 최신 플랫폼 기술로, 전통적인 백신보다 개발과 생산이 빠르다는 특징이 있는데요. 팬데믹 시기 글로벌 제약사들이 성공적인 상용화에 성공하면서 이 기술의 가능성은 입증되었습니다.
SK바이오사이언스의 mRNA 전략
현재 SK바이오사이언스는 GBP560이라는 후보 물질에 대해 호주·뉴질랜드에서 임상시험을 진행 중이며, 글로벌 백신 연합체인 CEPI와 협약을 맺고 최대 1억 달러의 연구비를 지원받고 있습니다. ‘100일 미션’이라는 글로벌 프로젝트도 함께 수행 중으로, 팬데믹 대응 역량을 한층 강화하려는 움직임입니다.
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주요 백신 파이프라인과 글로벌 확장 전략
주요 제품별 현황
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스카이셀플루 (독감 백신): 동남아 수출 확대 중.
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스카이조스터 (대상포진 백신): 국내 1위 점유율 기록. 해외시장 진출 본격화.
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스카이바리셀라 (수두 백신): 국제 기구 납품을 통해 안정적 수요 확보.
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차세대 폐렴구균 백신: 사노피와 공동 개발, 수익 일부는 올해부터 인식 예정.
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RSV, A형 간염 백신: 다국적 제약사들과의 공동 판매 계약 체결로 국내 입지 강화.
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향후 투자 포인트 요약
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단기 실적 부진: 투자 확대에 따른 수익성 악화는 불가피했음.
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글로벌 전략 전개 중: CDMO 사업(IDT) 확장과 mRNA 기반 백신 연구는 긍정적 지표.
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중장기 성장성: 전 세계 백신 수요, CEPI와의 협업, 폐렴구균 백신 등은 성장 동력으로 평가됨.
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Q&A: SK바이오사이언스 투자 전에 궁금한 점 정리
Q1. 지금 SK바이오사이언스에 투자해도 괜찮을까요?
A. 단기 실적만 보면 투자 매력이 떨어질 수 있습니다. 하지만 장기적인 관점에서는 mRNA 백신 기술력 확보와 글로벌 진출 확대가 기업 가치를 높일 가능성이 있습니다. 기술 테마와 헬스케어 산업에 관심 있는 투자자라면 장기 보유 관점에서 접근할 수 있습니다.
Q2. IDT 인수는 어떤 효과가 있을까요?
A. 독일의 CDMO 기업 IDT 인수를 통해 글로벌 생산 능력을 확보한 것은 매우 긍정적인 신호입니다. 2025년에는 IDT가 흑자 전환할 수 있을 것이라는 전망도 나오는 만큼, 수익성 개선에 중요한 기여를 할 가능성이 높습니다.
Q3. mRNA 기술에 대한 글로벌 경쟁력은 어느 정도인가요?
A. 아직 미국이나 유럽계 기업들과의 격차는 존재합니다. 그러나 CEPI와의 협업, 임상시험 진행, 그리고 자체 파이프라인 확보를 통해 점진적인 기술력 강화가 기대됩니다.
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마무리
SK바이오사이언스는 현재 단기 실적 부진으로 인해 시장의 신뢰를 다소 잃은 상태입니다. 그러나 투자 확대와 글로벌 협업은 중장기적인 성장 기반을 마련하고 있습니다. 특히 mRNA 백신 플랫폼은 차세대 백신 시장에서 경쟁력을 확보할 수 있는 핵심 요소로 작용할 가능성이 높습니다.
단기적인 주가 흐름보다는, 2~3년을 내다본 전략적 접근이 필요한 종목이라 할 수 있습니다. 헬스케어와 백신 플랫폼에 관심 있는 투자자라면 SK바이오사이언스의 행보를 지속적으로 주시할 필요가 있습니다.
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